时间：2017-09-11 09:08
来源：中宜环科环保产业研究
作者：李素君
去年这个时候，三聚环保第一次取代碧水源成为国内市值第一的环保股，良好的业绩支撑三聚环保股价一路上扬，市值也上升到超过700亿，风头一时无二。
但5月27日，三聚环保遭到了《证券市场周刊》质疑，称其部分重大合同背后的客户实力存疑，部分合同执行进度与披露的信息不符，一些客户的高管名字屡屡与三聚环保相关人员名字重合。受此消息影响，公司股价跌停。虽然三聚环保对此进行了迅速反应，宣称所谓的关联交易是不存在的，相关媒体的质疑是因为对公司情况了解不清楚、不全面，并以公告方式披露了事实情况，但公司股价在一段时间内仍受到影响。
而同期由于“雄安概念”加持，碧水源一度重回“环保第一股”宝座。近期，三聚环保与碧水源双方市值差距缩小至微，导致环保股“第一”争夺战陷入白热化。9月7日三聚环保由于股价上涨2.76%，总市值达到603.57亿，超越碧水源（股价上涨0.00%）594.15亿的总市值再登“第一”宝座。今天二者股价双双回落，截止到下午三点收盘，三聚环保以597亿总市值守住领先位置。
作为国内“环保第一股”的有力竞争者，本文将带您了解三聚环保究竟是个什么样的企业。
数据说话
8月26日，三聚环保发布上半年业绩报告，2017年上半年营业收入为120.85亿元，较上年同期增108.13%；归属于母公司所有者的净利润为12.13亿元，较上年同期增50.83%。
从三聚环保的成长历程来看，2007年到2016年营业收入连年持续递增，利润从0.1亿增长至16.17亿，9年增长160倍，成绩显赫。且从2013年之后，业绩每年翻番：
2013年，公司净利润2.05亿元；
2014年，公司净利润4.02亿元；
2015年，公司净利润8.21亿元；
2016年，公司净利润16.17亿元。
按照前复权价计算，三聚环保自2010年4月27日上市至2017年9月8日，股价累计涨幅912.85%；碧水源自2010年4月21日上市至2017年9月8日，股价累计涨幅132.60%。（数据来源：腾讯财经）
三聚环保股价走势图
这是个做什么的企业？
凯发官网入口首页的简介
北京三聚环保新材料股份有限公司（简称“三聚环保”）成立于1997年，是国家高新技术企业、“中关村科技园区”的高新技术企业，于2010年4月27日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。
公司是国内领先的能源净化公司，为传统石化行业提供清洁化产品、技术及综合服务，并逐渐由剂种生产向工程设计、工程施工业务拓展，进一步确立在能源净化行业的优势地位。在此基础上积极进行产业链延伸、模式升级与产品完善。
近几年来，公司立足传统的能源净化业务，积极拓展能源清洁转化业务，打造环保、能源融合发展的企业平台，致力于环境友好、化石能源清洁利用领域。
行业属性
三聚环保与传统从事环境治理（如桑德环境、碧水源）、水务（如兴蓉投资、国中水务），环保装备制造（如兴源环境、龙净环保、先河环保）等典型的环保企业相比有点“另类”，似乎更像一个典型的化工企业。
上市之初，三聚环保所属行业为c4360专用化学产品制造业中新兴的能源净化行业。能源净化是在能源加工过程中脱除污染物，避免使用过程中污染物的产生，是一种“前端预防”处理方式。该行业由三聚环保在国内首先提出，当时三聚环保也是能源净化行业的唯一一家企业。根据2012年之后修订的《上市公司行业分类指引》，三聚环保属于制造业(c)中的化学原料及化学制品制造业。
三聚环保生产的脱硫剂
业务领域和内容
环保事业，可能分成很多不同的领域，三聚环保主要解决基础能源工业产品的清洁化、生产过程清洁化以及产品质量提升。所谓基础能源工业，特别是指化石能源，煤、天然气、石油。
传统的环保思维一般较为关注末端治理技术，而三聚环保向前端推进，解决化石能源消费之前的清洁化问题，从源头消灭能源消费持续增长对环境带来的污染危害。比如如何生产清洁汽油、清洁柴油，天然气如何通过净化之后输送到千家万户，煤作为中国储量最大的化石资源，如何得到清洁化利用。
目前，三聚环保主要提供的产品和服务包括：
石化、炼油行业剂种：脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化材料及催化剂四大系列近百个品种的研发、生产和销售。
一站式脱硫成套设备：为油田、煤化工、石化、天然气等能源及化工工业提供成套净化装备及可循环使用的剂种等能源净化综合服务。
综合型能源凯发官网入口首页的解决方案：煤化工、化工化肥等工业的落后产能及技术的改造升级、环保治理、尾气综合利用等总体凯发官网入口首页的解决方案及其实施。
清洁能源和精细化工产品的生产、销售
根据三聚环保2016年年报，能源净化综合服务已占到主营业务（包括2、3、4）收入的89.91%，能源净化产品（包括1）占比降到10.09%，在2014年两者的占比还接近55:45，2015年约为77:23，转型速度较快。
高成长的背后经历了什么？
我们常说最好的企业就是拥有最宽的护城河的企业，三聚环保的护城河来自其先进技术和合理的商业模式。
技术上构建“护城河”
编辑：张伟
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