时间： 2023-03-13 09:52
来源： 绿谷工作室
作者： 全新丽
每一轮变革，存活下来的环保公司，必然是有光环护体。什么光环呢?最重要的原因可能是真的被市场所需要、一直在可控的规模上发展，也可能是运气好、有核心秘技、企业家熟谙“人情世故”，使其生存率大大提高，于是无论世道如何变迁，风水如何轮转，都能化险为夷。这样的公司还真不太多。一个公司跟一个人一样，既要靠自身奋斗，也要考虑历史的进程，一个时代的佼佼者错生一个时代可能就碌碌无为了。
对于企业来说，无论是并购方还是被并购方，其价值的参照系是环境，可这个参照系却不断变化，我们不仅无法控制环境，也不能做精准预测，构筑于其上的价值体系就更加难以预料了。同一件事，今天是好，明天可能是坏。
而对于“吃掉”凯丹水务的葛洲坝，薛涛评论说，央企施工企业都想转型环保，现在来看，最成功的就是葛洲坝水务，其中一个原因就是敢为人先，在别人没看清楚的情况下，并购凯丹水务，通过内化一个完整的团队和完整的水务业务，使一个工程施工企业逐渐在上级主管部门不太理解的情况下转型成功。
很多建筑型央企下属的施工企业也想从战略角度转型，做环保，却总是改不了施工导向，就是对环保领域运营性的东西的理解，始终没有到位，也很难“平地拔楼”把自己做起来。它们也很羡慕北控、首创做运营，但又不明白人家是咋回事。从这一点上说，并购凯丹水务，对葛洲坝水务的转型确实很有效——收购一个水务投资公司，并到央企集团里，慢慢地理解运营，理解业务模式，理解各种考核机制，也会为此而配套人员，慢慢地就从施工企业那种天天追求大项目的工程导向转化了。
央企为什么难转型?因为施工企业的考核都是营业收入，要月规模几十亿、几百亿、几千亿，水务环保领域那种少量的投资运营收入，长期才能见效果，这种东西很难被考核到，这是关键原因。
当然，时间窗口也很重要，凯丹水务买环科水务买得早，葛洲坝买凯丹水务也买得早，这也很重要。因为还赶得上bot的末班车。到了现在，央企施工企业再去买已经来不及了。葛洲坝属于中能建，和中铁、中建、中交一样都是大型施工企业，不吃掉凯丹，江湖上是很难有葛洲坝水务的大招牌的。
像环科水务那样被一再地并购，能够找到买家，继续延续污水处理的“运营基因”，也算是还不错的选择，它泯灭了，它还存在。这似乎不符合通常的判断，曾经我们以为公司都要基业长青，都要像威立雅、苏伊士那样成为百年老店，现在却发现历史循环往复，没有唯一正确。我们习惯于用结果定义价值，但在任意一个时间切面，不考虑时间纵深，单纯去看行业里的买卖其实并没有太大意义。
编辑： 赵凡
e20环境平台合伙人 绿谷工作室主笔
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